【睿诚-金亦辰文】步入消费淡季 黄金回调路更漫长

【睿诚-金亦辰文】步入消费淡季 黄金回调路更漫长

　　摘要：欧债危机大大缓解，美联储上半年QE3无望，中国经济放缓忧虑增加，美元走强抑制金价;预计黄

金将延续回调，回调空间加大，短线将下探1600美元，中线有可能进一步下探1530美元乃至1500美元。但

是中长线来看，黄金仍具有再次上行的空间和可能。

　　近来，随着希腊第二轮救助尘埃落定，欧债危机大大缓解；美国经济复苏步伐明显，美联储短期推出第

三轮量化宽松政策(QE3)无望；黄金消费将步入传统淡季；美元走强，黄金价格进一步承压；中国经济放缓

，黄金消费需求增势受到削弱。目前，国际黄金已经下跌至近2个月以来的低点1635美元附近。预计黄金将

延续回调，回调空间加大，短线将下探1600美元，中线有可能进一步下探1530美元乃至1500美元。但是中

长线来看，黄金仍具有再次上行的空间和可能。

　　欧债危机大大缓解
　　3月14日，欧元区成员国正式批准了总额1300亿欧元的对希腊的第二轮援助计划，结束了这场旷日长久

且富有戏剧性的谈判。希腊作为欧债危机的发源地和重灾国，经过多方多轮艰难的努力，终于避免了3月20

日债券无序违约。欧债危机压力大大减缓，对于黄金的避险需求也就大大削弱，导致黄金期货面临较大的调

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　　欧洲央行在3月议息会议维持原来利率政策不变，没有再推出任何新的宽松措施。欧元区2月份通胀率上

升至2.7%，远超欧洲央行2%的通胀目标。欧洲央行行长德拉吉将焦点之一放在了上行的通胀风险上。欧元

区可能不再推新的量化宽松，国际黄金价格上行的动能进一步削弱。

　　美联储上半年QE3无望
　　由于近来美国经济复苏势头良好，美联储推出新一轮量化宽松的动能不足。3月份美联储议息会议没有

任何有关推出新一轮量化宽松的暗示，并且表示未来通胀将处于较低的水平。随后的美联储主席伯南克也没

有提到任何有关QE3的信息。很显然，在经济复苏超过预期的背景下，美联储内部推出QE3的呼声正在大大

减小，今年一季度不可能推出QE3或类似的量化宽松政策，二季度推出的可能性也很小。当然，如果一季度

和二季度欧元区衰退的程度超过市场预期的温和衰退水平，而且以中国为首的新兴市场国家经济增速也大大

放缓，并导致美国经济复苏势头显著减缓，美国就业恢复增长的势头停止甚至反弹，美联储在二季度或三季

度不排除推出QE3的可能，或者可能考虑推出“冲销版”QE。

　　中国经济放缓忧虑增加
　　今年政府工作报告中，将今年经济增长目标下调至近8年来的低点7.5%，市场担心中国经济增长步伐。

根据世界黄金协会公布的数据，2011年中国国内黄金消费同比增长了20%，达到了769.8吨。去年第四季度

，中国黄金消费达到了190.9吨，超过了印度同期的173吨。世界黄金协会预计，2012年中国很有可能首次

成为全球最大的黄金市场。作为全球增长最快的黄金消费大国，中国经济放缓，可能导致对于黄金的消费增

长势头减缓，抑制金价。

　　美元走强抑制金价
　　2月底开始，美元启动了一轮新的反弹，受此影响，黄金几乎同步开始新一轮的下调。美元的反弹，除

了市场预期美联储近期不会推出新一轮量化宽松政策之外，美国经济数据优于预期，也优于欧元区、日本等

其他主要西方发达国家和地区。截至3月15日，美元指数反弹至80.5点左右，逼近了前期高点81.78点。估计

在此阻力位附近，美元指数可能出现小幅回调，黄金也可能同步出现止跌企稳反弹，即黄金在1600美元-

1620美元附近可能有所支撑。更多黄金投资知识行情交流扣群170-396-135，来访请注明“金亦辰文”

　　此外，考虑到伊朗等地缘政治因素仍未消除，未来不排除再次反复甚至恶化的可能，一旦如此，不仅可

能导致原油价格再次大涨，也可能带动黄金止跌反弹。由此看来，对于目前黄金的回调，也不宜过于看空，

随时注意外部因素可能导致黄金的止跌反弹发生。

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