【银生金屋】耶伦、小非农联袂登场 本次非农数据看点有哪些？
周三投资者将明显感受到超级周的气氛。本交易日将有美联储主席耶伦和小非农“ADP” 数据，这两大重
磅事件预计将为明日更加震撼的非农、欧银决议预热。
美联储在6月会议上如预期般削减月度购债规模，但耶伦在新闻发布会上鸽派姿态尽显，打压市场对该联
储将尽早加息的预期。
投资者将关注耶伦在本周讲话中是否会透露新的政策线索，近期美国经济数据喜忧参半，就业市场持续改
善，通胀有回升迹象，但上周美国第一季度GDP遭遇大幅下修，考虑到美联储政策将参考一系列经济指标
，耶伦的政策立场将受到关注。
假如耶伦强化其鸽派立场，可能进一步打压美联储及早加息的预估，这对美元而言将是一个负面消息。但
若耶伦透露对经济前景的乐观情绪，或者再度提及“六个月”，金融市场势必将受到极大触动，美元有望
进一步反弹。
周二纽约尾盘，美元指数由两个月低点79.74升至79.81。美元/日元从周二低点101.29小升至101.54。欧
元/美元从六周高位1.3710下滑至1.3682。
很多分析师近几周转变观点，称美元即将走高，因美国将在明年的某个时点升息。但诸如周二的制造业
PMI和建筑支出等数据给美元施加了一定的压力。
与之相对照，欧元扳回了一个月前欧洲央行宣布新一轮宽松举措后录得的所有跌幅。不过，欧元涨势可能
引发央行官员发表讲话，对欧元强势表示担忧。
美联储6月18日将每月购债规模购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，其中200亿美元购买国债，150亿
美元购买抵押贷款支持证券(MBS)。
美联储下调对今年经济增长的预估。该联储将2014年经济增长预期从2.9%左右大幅下调至2.1%-2.3%。新
的预估显示，美联储预计2015和2016年加息幅度将略高于之前的预测，但官员们下调了长期利率目标。尽
管近期物价压力出现回升，美联储仍表示对通胀前景感到满意。
美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，美联储计划在结束购债计划后继续维持低利率相当长时间。她表示
，美联储将继续持有庞大资产负债表一段时间，耶伦并称，她对通胀也并不感到担忧。
在被问到失业率的问题时，耶伦表达了针对失业率水平(6.3%)是否足以反映劳动力市场趋紧的官方怀疑。
她指出，就业参与率的显著滑落彰显了经济的弱势，不过随着环境的改善，预计诸多放弃求职的人群会重
返就业市场。
除了耶伦讲话，6月ADP数据也将受到关注。
该数据定于北京时间周三20:15公布，市场预期料6月美国6月ADP就业人数增幅自上月的17.9万人上升至
20.3万人。
ADP数据也是每月公布一次，对非农数据有预示作用，人称“小非农”。ADP由美国自动数据处理公司发布
。本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。
因为ADP与非农之间有较强的关联度，假如前者数据较好，则可能预示非农也会表现不错，这对美元会构
成利好。
因为7月4日，即周五是美国独立日，受假期影响，本次非农将提前一天，于北京时间周四(7月3日)20:30
公布。而对于这次非农的预期，市场目前预计美国6月非农就业人数增幅将略低于上月，而失业率持平在
6.3%。
美国劳工部定于北京时间周四20:30公布6月非农就业数据。月度就业数据料将显示美国企业持续以稳健的
脚步聘用人员，因为经济活动和增长的良性循环已经扎根。对美联储(FED)和美国民众来说，月度非农就
业报告是最重要的指标。
5月美国就业已重返衰退前的高峰，非农就业岗位新增21.7万个。路透调查的分析师平均预期6月将小幅减
少4,000个，至21.3万个。
这将是就业岗位连续第五个月增幅超过20万个，为互联网泡沫破灭前1999年9月至2000年1月以来20万以上
增幅的最长持续时间。
欧洲央行(ECB)将于北京时间周四19:45公布利率决议，随后的20:30央行行长德拉基(Mario Draghi)将召
开新闻发布会。
目前市场预期欧洲央行不会有什么动作。不过需要关注欧洲央行行长德拉基新闻发布会，观察其对未来采
取量化宽松(QE)可能性的描述。欧洲央行在上月会议上推出一系列刺激举措防止欧元区经济陷入日本式通
缩。
欧洲央行将利率降至纪录低点，存款利率来到零以下，并透过延长向区内银行提供无限额低成本资金的期
限至2016年底，强调在未来相当长的时间内保持低利率。
欧洲央行还计划提供更多廉价长期贷款，鼓励银行向欧元区企业放贷，但这些操作的细节尚未推出。
接受路透调查的53位欧洲央行观察家中有27位表示，目前该行可能已做得足够。但持不同意见中的许多受
访者表示，有必要采取QE，以对欧元和通胀产生持久影响。
外界普遍预期，本周四会议欧洲料不会有什么动作，随后的新闻发布会有可能是欧洲央行历来最短的一次
。
会前公布的欧元区通胀率预计持稳于0.5%，该数据在5月意外降至这一水平，使欧洲央行采取行动几无悬
念。如果6月通胀率一如预期，则将是连续第九个月处在欧洲央行所谓的低于1%的“危险区域”。
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