钱程是金：美指直涨，最后的狂欢？

钱程是金：美指直涨，最后的狂欢？
纳指又创新高，美股上涨盛宴何时休？“高歌猛进”之时美股也迎来质疑声，其中包括2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert Shiller）近日发出的警示。“目前的美股价格已经过高，CAPE（周期调整市盈率）指标之高令人担忧。” 席勒指出，作为股市估值指标的 CAPE已达25倍的高位，且就历史来看，这通常预示着“风暴前夜”。在席勒的CAPE指标计算方式中，分母并非市盈率（PE）指标中简单的每股盈利（EPS），而是10年来经通胀调整后的平均每股盈利，所以这个数值还称PE（10）。

然而，“声援”美股的势力亦不容忽视。有分析人士认为，本轮美股牛市行情并未结束，仍有上涨空间；只是美股涨幅有限，且市场需警惕出现调整的风险。

席勒近期为《纽约时报》撰文称，CAPE目前已达25倍，而20世纪均值仅为15.21倍。自1881年以来，仅有三个时期的CAPE超过25倍——上世纪20年代晚期，即1929年股市崩盘前夕；上世纪90年代末期，即网络泡沫化之前；2007年10月前，次贷危机随即爆发。

然而，席勒的担忧不可忽视，且对美股而言，内忧外患仍存。如美国国会中期选举、美联储加息预期升温、地缘政治风险等。

在此内忧外患之际，上述3次经济灾难是否重演将是重中之重。