【华银百汇】美联储三大要点分析，白银空头已成定局

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北京时间本周四凌晨2点，由于美联储公布的7月议息会议纪要文件内容偏向鹰派，推动美元延续之前的涨势，令贵金属盘中再度承压。国际黄金纽约时段盘中重挫近10美元，并刷新1287.80美元/盎司的两周低位。白银日内冲高回落，短期缺乏上涨动能。

对于美联储最新公布的议息会议纪要文件内容可以用“鹰姿勃发”一词形容，其整体基调偏向鹰派，对劳动力市场复苏也表示感到乐观，在认为通胀上行风险并未增加的同时也暗示了退出QE大致可能采取的方式，因而令市场预期得到兑现。美元指数再度刷新前高，并继续打压贵金属价格。

细细解读本次联储纪要文件仍可对美联储后市货币政策走向产生指导意义。笔者总结出一下几点供投资者参考：

就业市场明显改善 前瞻指引有待修改

在就业市场方面，许多与会者认为，若就业市场和通胀改善速度快于预期，可能应提早加息。近几个月劳动力市场和通胀均朝着美联储长期目标水平前进，绝大多数与会者认为未来就业和通胀将进一步取得进展。

而更值得关注的是一些与会者对FOMC委员会前瞻指引越来越感到不满，他们认为，FOMC声明中表明的首次加息时点晚于他们认为恰当的时点、声明中联邦基金利率水平低于他们认为恰当的水平。他们认为，前瞻指引应更清晰地传达货币政策将如何对经济数据作出反应。

GDP前景依然向好 首次加息提前到来

对于目前的美国经济增速方面，与会者们普遍认为，美国一季度GDP增速下滑是暂时的，一些人指出这增加了前景的不确定性，需要关注生产、消费、劳动力改善等方面情况，以更好地了解经济增速。

因而，对于今年10月份完全结束对资产购买已经定局。而对于市场人士预计的明年年中即开始首次加息，美联储此番表示无疑释放了极为积极的信号。有望在明年春季即开启加息进程，但依然要参考众多经济数据。

工资增幅成为焦点 公众沟通迫在眉睫

对于近期工资增幅仍仅小幅增长。许多与会者将工资增幅疲软归结为劳动力市场持续疲软，相对低工资的人数增加，拖累整体工资增幅。几位与会者指出，在劳动力短缺和失业率相对低的区域，工资增幅有上行压力。对于工资增幅是否能成为通胀走高的可靠先行指标成为本次会议上争论的焦点。

而除此之外，与会者认为，FOMC委员会应就货币政策恢复正常化给出公众额外信息，且通知时点应远远早于绝大多数委员们预计的首次加息时点。

可见，中短期后市美元依然有望表现坚挺，而已黄金白银为代表的贵金属价格由于其以美元计价，后市继续走弱的概率较大。
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