钱程是金：美联储鹰鸽阵营决议后首度交锋在即

钱程是金：美联储鹰鸽阵营决议后首度交锋在即

通常而言，美联储决议后的第一周，官员们的讲话将异常关键，因为市场渴望从他们的言论中，探寻有关美联储政策会议上讨论事宜的更多细节。而本周，可能就给投资者带来了这样的机会。

按照事先的日程表，本周将有不下于8位美联储高官发表讲话。其中，纽约联储主席杜德利将于周一(9月22日)发表讲话。而周二(9月23日)，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)和堪萨斯联储主席乔治(Esther George)也将陆续发表演说。周三(9月24日)，乔治还将再次公开露面，克利夫兰联储主席梅斯特(Mester)芝加哥联储主席埃文斯(Evans)也将登场亮相。而周四(9月25日)，市场焦点将转向亚特兰大联储主席洛克哈特(Lockhart)。

在这几位美联储高官中，乔治、布拉德可能是现下最为偏向鹰派的官员之一，而柯薛拉柯塔和埃文斯则向来是鸽派的重量级人物。此外，包括具有永久投票权的纽约联储主席杜德利等的讲话，也将至关重要。

目前，市场正渴望从这些官员的言论中探寻有关美联储未来政策走向的密码。尽管上周的美联储决议从点阵图看，似乎更偏鹰派，但越来越多的细节表明，美联储在这其中，同样不乏鸽派色彩。

有分析指出，一方面，耶伦强调劳动市场闲置资源仍多，且在议息会议后声明中，并未更改一直的“相当长一段时间”维持近零利率不变的字眼，显示在下月宣布结束买债计划后，不会急于加息，富鸽派色彩。

但另一方面，联储出乎市场意料地发布政策正常化原则与计划文件，似示意加息已经不远，故需先向市场交代加息、沽债等的原则与做法，让市场先行消化。且随会后声明发布的经济预测文件，更显示联储成员调高了明年底联邦基金利率的预计水平，平均达1.37%，即若每次加25基点，明年底前便要加息达5次，换言之，最迟明年6月便要迈开加息步伐，鹰派气味十足。

目前对于美联储主席耶伦而言，近来政策决断的又鹰又鸽，底因应是她对于加息，是迟好过早、慢好过快，但在近期经济数据向好、储局内外鹰派施压下，只好用模糊政策打迷踪拳，让鹰派鸽派各取所需，既消弭压力，又稳住市场。

因此本周美联储官员们的讲话是否会更多的政策信号值得投资者关注。据对债商的调查反映，美联储有约70%机会明年中加息。平情而论，美国明年加息的机会确很高，惟是否真的明年6月加息？明年加息是2、3次，还是4、5次？此仍难逆料。对于这方面，美联储官员是否有各自不同的看法，可能将成为行情走向的风向标。