国外市场回顾
上周，外汇、贵金属市场波动率陡然增大，国际金银也开始了新一轮下跌。进入秋风萧瑟之际，正可谓“无边落木萧萧下”，压力仍在不断增长，“熊市”寒冬即将再次来临。
贵金属延续弱势行情，特别是白银，虽然全球最大的白银基金SLV公司在上周增持29.83吨，但是未能挽救白银颓势，银价创出四年新低。相对于白银走势，黄金稍显坚挺。国内黄金白银TD走势终于在连续下跌的打击下走低。国际大型投行看淡贵金属，令后期走势蒙上阴影。
白银自去年7月触及低点开始反弹以来，反弹的高点在逐渐降低，走出下跌三角形形态，前期已经三次触及底部支撑。三角形属于中继形态，且本次已经是第四次触及该支撑，所谓四不过三原理也得到验证，第四次被有效击穿。而黄金自暴跌以来，只有两次触及1180美元/盎司的关键支撑位，本次若再次下行，将第三次测试该点位。金鼎理财机构认为在白银已经破位走低，进入新的下跌空间的情况下，黄金1180美元/盎司关口面临严峻考验。
国内市场回顾
上海自贸区金国际板“横空出世”，部分国内机构投机提前“托市”，导致国际、国内白银市场的价格差异进一步拉大，两个现货市场的报价差异高达12.3%。至此国内国际白银价格出现较大差异的时间长达1个半月，历史上非常罕见。本报记者随机找到上周最后一个交易日的4个时点进行比对，均发现国内现货白银报价要比国际现货白银报价高出12%以上。比如北京时间9月19日15：30，上海黄金交易所黄金现货Ag（T+D）的报价为4.086元/克，但在国际市场上，欧洲市场现货白银同一时点的报价只有18.45美元/盎司。按照当日当时美元兑人民币6.1372的汇价计算，后者折合3.64元/克，与国内报价的差异高达12.3%。
对于数量众多的广东T+D散户来说，“上海金”强势出场，使得国际、国内价格差异拉大，影响了投资者对于T+D投资的判断力。金鼎理财了解了广州市内三位投资者，近期均骑虎难下。大伟（化名）是个资深散户，手里拿着1000多万元的资金投资上海黄金交易所的t+d，8月底建仓“做空”近600千克的白银。“当时每千克的国内国际市场差异是200元，而上周五夜盘的差异已拉大到500元（幅度约15%），收市在450元。早知道国内金跌得不如国际金慢，我是不会拿如此多的资金来"做空"的。我还在宁夏贵金属交易所开了账户，后者跟随国际报价，如果当时将钱移到这两个市场去，就不会损失机会成本。
同样作为国内主流贵金属投资品种的纸白银亦是遭到了严重打击，金鼎理财翻阅了各大纸白银门户论坛均发现遍地是投资者的哀声片片，其中更不乏对纸白银的骂声以及天台见的玩笑话。对此金鼎理财友情提示：纸白银客户可尝试跨产品对冲，所谓跨产品对冲就是纸白银做多后可在现货白银做空。当然纸白银是可以做空的，但纸白银没有杠杆比例来放大资金，纸白银做多被套后必然可投投资必然会减少，具有杠杆比例的现货白银可以弥补这个缺点，从而体现跨产品对冲的优势。
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