【煮酒论金】11月19日 美联储动向分析！黄金小幅提振！
在经历周二的日本政坛风云突变及美元“低调回调”之后，市场周三(11月19日)迎来三大央行重头戏，美联储纪要无疑是最大焦点，在决定结束QE并意外异常鹰派的决议会议上，纪要将揭露美联储内部对加息及通胀前景怎样的激烈争议？通胀、QE、到期债券“再投资”、加息时机话题，是美联储纪要的“四大看点”。市场对美联储纪要鹰鸽看法不一，市场预期的不一致意味着美联储纪要“四看点”更可能引发市场风云突变。
相比之下，英国央行纪要则显得相对“简单”，英国央行首席经济学家霍尔丹曾透露，此次英银纪要料鸽派。日本央行决议此次变数不大，但日本经济衰退及政坛风云突变，为日本央行决议带来了看点；关键看声明及行长发布会上对经济及政策的评估。在上月底刚扩容了QQE、日本经济意外萎缩、日本财政政策及政坛风云突变之际，日本央行能否坚持日本经济“继续温和复苏趋势”这一观点？
美联储将于周三纽约时段(北京时间周四凌晨03:00)发布10月底(28-29日)会议纪要。通胀、QE、到期债券“再投资”、加息时机话题，是美联储纪要的“四大看点”。纪要公布前，美元“低调回调”，市场走势更是动荡不已，非美货币走势分化或许会让投资者对本次纪要内容更加期待。在10月底决议中，美联储宣布结束QE3，上调了对就业市场的评估，并继续给出“相当长一段时间维持低利率”的承诺。但对低通胀显示了一些担忧。这样的决议声明在当时被认为“超预期鹰派”，并带来了美元走强和黄金等非美走跌。但外汇市场在上周末前的头寸调整就表明市场情绪非常谨慎。若本周发布美联储纪要又被解读出“鸽派印象”，那么美元恐将承接上周五的回落态势，黄金则有望继续反弹。
到底美联储10月会议纪要会偏向鸽派还是鹰派，众多投行看法各异。法国巴黎银行料美联储纪要可能偏鹰派，并支撑美元及美债，关于美国经济所取得的进展、利率前瞻指引中相关的表述和对诸多外部风险的担忧情绪都值得投资者关注。加拿大皇家银行(RBC)称，美联储会在2015年6月份开始加息，这需要美国经济数据的趋势出现“显著的调整”、以配合这样的加息预期；在美联储显而易见地从鸽派转向鹰派这一问题上，投资者恐怕还不太在意美联储10月份会议纪要的重要性。法国农业信贷银行认为，随着能源价格近期不断大幅下滑，美国面临着不断下滑的超低通胀率风险，这恐怕会推高美联储在货币政策前景上所面临的风险；在美国面临着全球增速恐怕会进一步放缓等诸多外部风险，美元升值、能源价格回落以及金融市场可能会做出负面反应之际，美联储仍然有可能在相当长一段时期之内将利率保持在低位水平。
FED纪要的通胀评估将备受关注。一个衡量美国通胀的关键指标是五年期国债收益率盈亏平衡指数，该指数暗示五年内美国平均通胀仅为1.53%，远低于FED目标所在的2%。随着原油价格下跌，即使美联储鹰派官员普罗索也变得不担心物价上升了。若美联储纪要貌似对低通胀及通胀预期拉响警报，美元恐将遭到卖压，并令周四(11月20日)发布的美国10月CPI数据更受关注。在美联储10月底宣布结束QE时，美联储决议声明保留了“相当长一段时间”维持低利率的措辞。美联储强调了加息前景更依赖于数据，而低通胀可能会令首次加息的时机推后。任何有关对何时首次加息的暗示都将是全球金融市场“膝跳反应”的关键触发因素。对于后市QE，布拉德曾表示必要时会考虑继续QE，股市之后给出了反弹反应。虽然美联储一段时间内不大可能再推QE，但美联储纪要中任何有关QE的讨论都将值得关注，特别是若鸽派阵营非常强大的情况下。
对于美联储加息之前的“再投资”，若纪要显示美联储可能会暂停到期债券的再投资，这对市场将是一个意外，因为目前对于“再投资”尚无明确信号。纪要若谈及暂停再投资，将利好美元利空金银等非美资产。自美联储10月底决议以来，美元一直表现强劲，但部分原因是受其他货币疲软的衬托。若美联储真的认为通胀将到来，那么美元走强才刚刚开始。
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