【黄金张婷】新年首场议息大戏 欧洲两大央行领衔主演

【黄金张婷】新年首场议息大戏 欧洲两大央行领衔主演
【北京时间 2011年01月11日 15:40】
欧洲央行(ECB)和英国央行(BOE)将在本周领衔2011年内的第一轮央行议息大戏；新年初始，欧元区和英国令人失望的数据令欧元和英镑在新年伊始表现低迷，而两大央行如何布局2011年货币政策以及将对欧元和英镑产生怎样的结果值得期待。

从投资者情绪角度来看，投机客在最近一周小幅削减欧元净空头仓位，英镑净空头则增加了1000多份，未平仓合约也增加了2129份，表明目前投资者依然偏看空英镑。

◎ 欧洲央行：通胀超警戒线 关注特里谢讲话

欧洲央行货币政策委员会将于北京时间周四(1月13日)20:45公布短期利率决议。鉴于欧债危机持续爆发且欧元区经济复苏疲弱等情况，市场普遍预计欧洲央行将维持利率1.0%不变，这将是欧洲央行连续第20个月维持利率不变。不过，投资者需要关注欧洲央行对欧元区通胀率的评估，以期寻找欧洲央行升息线索。

投资者重点关注欧洲央行将于北京时间周四21:30发表的会后声明，届时欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)将对目前的货币政策进行评估。

本周葡萄牙问题似乎被众人所乐道，因有报导称欧盟(EU)核心成员国正向葡萄牙政府施压要求其寻求援助，市场担忧欧洲或将迎来第三个申请援助的成员国，负债沉重的西班牙的最后一道防线将难保，欧债危机会进一步升级。

而欧元区公布的数据也显示该地区经济复苏依然脆弱。数据显示，欧元区第三季度季调后GDP终值小幅下修至增长0.3%，预期增长0.4%；11月失业率持平于10.1%的高位；11月零售销售也大幅低于预期。

不过欧元区12月消费者物价指数(CPI)自2008年11月以来首次高于欧洲央行设定的2%的通胀目标，这引发了经济学家对欧洲央行(ECB)提早加息的预期。

经济学家预计，由于石油、食品和其它原材料价格纷纷上涨，未来数月欧元区通胀率或将继续居高不下；一旦持续上升，欧洲央行很可能提前加息。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席欧洲经济学家Elga Bartsch表示，通胀率上升之所以受到关注，是因为当前全球都处在相当宽松的货币政策环境中；如果欧洲央行未能及时加息，最终或将因CPI过高而不得不加大加息力度。

摩根士丹利预计，2011年欧元区平均通胀率将达1.9%，远高于欧盟预计的1.5%。Bartsch指出，该预期值显示，欧洲央行在加息问题上必需慎之又慎，已没有失误的余地。但Bartsch仍然认为2012年之前欧洲央行不会加息。

多数经济学家都预计欧洲央行不会在2012年之前加息，但他们同时也指出，若通胀率持续上升，很可能促使欧洲央行在2011年第四季度加息。

尽管欧洲央行料不会立即对12月的高通胀率做出政策回应，但经济学家们称，这一数据结果及时提醒市场，利率不会无限期停留在当前的应急水平。

◎ 英国央行：经济复苏势头脆弱 央行陷两难境地

进入2011新年，英国已经开始实行紧缩财政赤字，且上调消费税的政策开始生效，势必对经济产生深远的影响。分析师指出，如果英国经济增长开始放缓，英国央行在2011年上半年继续维持现有的政策立场不变，英镑将可能面临巨大的下行风险。

英国央行(BOE)货币政策委员会将于北京时间周四20:00公布短期利率决议。鉴于英国国内经济复苏疲弱，房地产市场难有起色，市场普遍预计英国央行将维持0.5%的利率及2000亿英镑的购债计划不变。

前英国央行(Bank of England)货币政策委员戴维·布兰奇福劳(David Blanchflower)1月7日称，英国央行今年加息将是财长奥斯本(George Osborne)“最可怕的噩梦”。布兰奇福劳在采访中表示，央行必须将基准利率保持在低点，因为一旦加息，将严重打击房价和居民消费。英国暂时可能不得不继续忍受高通胀。

不过，花旗(Citi)和英国调查机构YouGov上周二公布的调查结果显示，2010年12月英国公众对未来一年的通货膨胀预期升至两年来高位3.5%，因为价格增幅仍维持在较高水平。处于高位的通胀数据增加了英国央行强硬言论的概率。

英国央行内部加息言论呼声渐强，继森泰斯之后，委员费舍尔亦表示英国央行需要加息。而前英国央行(BOE)官员，现任法国兴业银行(Societe Generale首席英国经济学家Brian Hilliard也大胆指出，英国央行今年加息幅度应创下1997年来最高，否则的话该行将面临其可信度丧失的危险。

他认为，英国央行应在今年8月加息50个基点，然后在11月再度加息50个基点；该行此前预计英国央行直到2012年2季度都不会有加息的举措。英国央行自从设定利率以来从未加息超过25个基点。

Hilliard指出，“在央行看来，因为即将到来的2011财年是收紧财政政策的关键一年，其可能会非常担忧经济复苏存在显著风险；但是央行若继续这样按兵不动，那么就会丧失其在对抗通胀立场上的可信度。”

Hilliard称，因为央行在经济衰退期间实施了大规模的宽松政策，因此大幅加息50个基点对于利率回归正常化是非常必要的，而此举也并不意味着未来央行每次都需要加息50个基点。

Hilliard认为，虽然经济的下行风险仍然存在，但是对通胀的担忧显然更加重要，因为通胀预期正持续飙升。“我们现在最担心的就是中期内的通胀预期；央行自己所做的调查也显示民众2年和5年的通胀预期均有所上升，且已经超出了目标水平。”

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