【煮酒论金】伯南克讲话究竟讲什么？

【煮酒论金】伯南克讲话究竟讲什么？


基本面：
美联储(FED)货币政策例会将于周四凌晨闪亮登场，经济数据虽有改善，但内有财政前景不明，外有欧债阴云不散，美联储内部鸽派或仍占上风。本月美联储还将一并公布新的经济预期并召开主席伯南克的新闻发布会，市场或将更加明白，美联储希望看到的是什么，而退出量化宽松(QE)的条件及时机或也愈发清晰。


实质而言：
政策料“维持现状”



目前市场预计，尽管美国经济出现改善迹象，但欧元区债务危机再起提醒了官员们，全球经济环境依然存在风险，且政府削减财政支出对于经济的影响尚不明晰，因而美联储本月将维持每月850亿美元的资产购买计划以持续支持经济。



虽然分析师们预计，美联储最终将逐渐退出宽松政策，但当下时机尚未成熟。美联储公开市场委员会(FOMC)的委员们料仍将讨论量化宽松政策的风险和成本，包括持续的货币宽松可能引发市场泡沫的风险。但伯南克此前已经清楚表示，他依然相信宽松政策的好处，且认为承担一定的风险是值得的。



瑞银集团(UBS)外汇策略师MansoorMohi-uddin日前表示，美联储本次货币政策例会不太可能有重大的变动，将维持量化宽松政策力度，伯南克也将继续强调需要看到美国就业市场出现“实质性改善”的观点。



伯老措辞及经济预期或成关键



本月的会议上，除了常规政策声明外，美联储还将发布新的经济预期，随后伯南克还将首次在声明后的半小时召开媒体简会。



市场的焦点是美联储是否会做出有关放缓量化宽松的任何暗示，包括其政策声明中对于近期经济数据改善的看法，最新的经济预期，以及伯南克新闻发布会对于就业市场和整体经济的观点等等。



苏格兰皇家银行(RBS)资深货币策略师JohnBriggs认为美联储政策会议将“维持现状”。他表示：“我认为，新闻发布会将令一切冷静下来。伯南克和耶伦几周以前花了那么大的努力说服市场，持有一种鸽派的论调，并表示他们并不会在QE方面退缩，我认为，伯南克不会改变这样的论调。”



对于近期就业市场改善是否会影响美联储政策，分析师也发表了看法。法国巴黎银行(BNPParibas)资深经济学家AlexandraEstiot表示，2月就业数据的强势反弹当下无法被证明是实质性的或者可持续性的，其不太可能影响美联储的政策态度，但市场有望进一步获悉美联储退出措施的时机把握。



Estiot认为关注美联储主席伯南克的措辞以及经济政策预期将会非常有趣。他表示："这将会告诉我们什么是美联储接下来希望看到的。从这些数据中，或许能够对逐渐撤出第三轮量化宽松(QE)的具体时机有更清晰的认识。


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消息面：

21日 02:30 美联储主席伯南克发言！

【煮酒论金】3月21日所谓雷声大雨点小的消息大致如此！




周三美联储(FED)决定将继续执行大规模宽松货币政策，且美联储主席伯南克维持鸽派轮调，这推动欧元/美元当日自四个月低点反弹。但分析师指出，塞浦路斯问题仍悬而未决，这将对欧元构成下行风险，周四投资者将重点关注欧元区PMI数据，若数据表现不佳，恐令欧元再度承压。



美联储在周三(3月20日)结束了为期两天的2013年第二次议息会议，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，考虑到经济增长在2012年年初陷入停滞之后恢复到温和增长状态，但是经济前景还存在的下行风险，将继续维持积极的宽松立场，即维持基准利率在0%到0.25%的历史最低水平不变，同时继续每个月采购400亿美元抵押贷款担保证券和450亿美元长期美国国债。



美联储主席伯南克(BenBernanke)周三称，就业市场呈现改善的迹象，长期通胀预期保持稳定，多数FOMC委员认为资产购买正为经济提供有力支撑，购买资产旨在增强短期经济动能，本次会议对购买资产的风险和成本做了一次彻底的讨论，委员会的结论是风险是可以控制的，跨个一个或多个政策门槛将不会自动导致升息。相关分析文章请参看货币风险指南——为何伯老底气如此足？(图)



他表示，我们看到就业市场出现改善，必须确保这不是暂时性的就业市场改善，将利用模型以及就业市场状况的其他指标来对购债水准作出良好估计。



纽约梅隆银行(Bankof New York Mellon Corporation)高级汇市策略师Michael Woolfolk表示：“这对风险意愿有利。股市将因美联储继续执行超宽松货币政策而受益，政策声明中没有任何迹象显示美联储的政策立场发生改变。”



部分策略师表示，欧洲央行(ECB)周二做出的将在规例允许的情况下向塞浦路斯的银行提供流动性的承诺也扶助提振欧元。



塞浦路斯议会周二以压倒多数决定否决对银行存款进行征税作为换取国际援助的一项条件。议会56席中，36名成员投了反对票，19人弃权。议会将在周四继续审议。



欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼(EwaldNowotny)周二称，欧银当前的货币政策是合适的，在可预见的将来没有降息必要，此外，欧元区不存在通缩风险。



在塞浦路斯问题上，诺沃特尼指出，塞浦路斯情况特殊，不能和其他欧元区国家相比，必须严肃对待塞浦路斯对欧洲银行系统的风险。诺沃特尼称，欧洲央行愿意成为塞浦路斯的最后贷款人，并对其使用ELA(紧急流动性援助)。



DailyFX指出，塞浦路斯国会否决征税议案，也就意味着塞国很可能无法获得国际三方提供的巨额援助，那么该国银行系统可能崩溃，并导致严重的经济危机，甚至面临退出欧元区的风险。不过形势仍没有达到千钧一发的地步，因为欧洲央行再次出手，从欧元区领导人手里接过塞浦路斯这一“烫手山芋”。




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