【格格点金】黄金疑被蓄意做空 真金白银价值受质疑

【格格点金】黄金疑被蓄意做空 真金白银价值受质疑


周一的“纵身一跃”后，国际金价终于迎来了四天小幅上涨，但却陷入了另一种忐忑不安的状态。

国际信用评级机构惠誉18日在伦敦发布报告，预计在未来两至三年内国际黄金价格将走低。而高盛、法兴等国际投行也在周一金价暴跌之后，纷纷发布报告继续唱空黄金，但另一边厢，债券大王格罗斯等大佬却发表言论力挺，称将继续投资黄金。

而黄金牛市是否面临瓦解，则理所当然的成为了争论的焦点。
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金价惊魂一跳：塞浦路斯售金成大跌导火索

本周一，国际金价出现了“惊魂一跳”，日跌幅超过9%，走出自1983年以来最严重的连续两天大跌，这一事件惊动了资本市场，还让不少基金经理感到“意外”，中金也称，本轮下跌显示下跌时点早于预期，幅度也超出预期。

国际金价“惊魂一跳”的诱因被普遍认为是上周五塞浦路斯的售金一事。

上周五欧洲央行行长德拉基表示，将由塞浦路斯央行自己决定是否出售黄金储备。这一表态引发了市场对于其他同样陷入资金困难的斯洛文尼亚、匈牙利、葡萄牙、西班牙和意大利会否有同样举动的忧虑，“意大利目前有2452 吨黄金储备，这对黄金市场是重磅炸弹。”民生证券在其研究报告中这样表示。

此外，机构们的抛售也推动了此轮金价暴跌的恐慌，申万曾在研报中表示，“我们从不怀疑华尔街的大佬们早有了蓄意做空黄金的打算。”

4月15日，纽约黄金期货市场开盘时就出现了惊人的340万盎司的黄金期货合约抛售，在这波抛售之后的两小时，又出现了高达1000万盎司的抛售，外媒分析指，这绝不是多头失望离场的表现，这显示是蓄意的集中“卖空”，通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，这将使得一些人爆仓或触及止损位(很可能就是1540美元)，促使更多人抛售手中头寸。

此外，中国经济数据不振、日本新任行长黑田东彦推出超预期的宽松措施、大行前期的连续唱空、欧盟信任危机等都被认为是周一金价大跌的原因之一。

而部分黄金机构本周也顺势抛售手中的黄金，理柏4月18日公布，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust GLD截至4月17日当周净流出21.8亿美元，当周现货金价重挫13%。另一个黄金ETF——ishares Gold Trust IAU 在4月17日止当周流出逾4.35亿美元资金，为该基金有史以来最高。

金价跳水引发大佬争议 罗杰斯看空PK格罗斯看多

相比本周一9%的日跌幅，当日的国际金价的点位可能更加让人焦虑。按照本周一的收盘价，目前黄金价位距离2011年9月的纪录高点1920.50美元/盎司已经下跌逾20%，如果按照此前惯例，黄金可能就已经进入熊市。

后市到底怎样，投行和大佬们却意见不一，正在乱哄哄的争吵。

不少投行在金价暴跌之后仍在执拗的看空，国际信用评级机构惠誉18日在伦敦发布报告称，该机构的基准预测是，在未来两至三年内国际黄金价格将走低。高盛国际资产管理公司即将退休的董事长奥尼尔周二表示黄金长线已经见顶，而高盛周三再度发表报告指出，暂时不再改变对黄金价格的预期，正在等待此轮黄金暴跌的见底迹象。此外，法兴、瑞银、摩根士丹利等投行也在暴跌之后再度纷纷调低对于未来金价的预期。

投资大师罗杰斯也参与了这场论战，其给出四个理由支持自己的论点，一是印度的黄金进口税提高50%将抑制需求，技术分析师已经警告黄金下跌，塞浦路斯将出售黄金，以及比特币崩溃。“黄金价格需要回调，他现在还不会买入黄金，因为价格跌得还不够”，罗杰斯指。

InvestorPlace的编辑甚至搬出了巴菲特1998年、2009年和2010年的观点，其指，“巴菲特还是会继续冷眼旁观淘金热。从更长期来看，不听他的话，你会失去更多。”

但是部分大佬们依旧对黄金信心满满。债券大王格罗斯在周一黄金暴跌之后便在推特发言中表示力挺黄金，"好的，我承认在巴伦商业周刊的圆桌会议上做出了错误的预测。我还是会在这个价位买入黄金。世界正在经历通货再膨胀。"

今年在已经在黄金投资上亏了15亿美元的鲍尔森的公司合伙人兼黄金策略师John Reade则发表声明，“联邦政府将会继续以前所未有的速度印钱，这创造了对黄金的需求。对个人、机构储户、以及央行来说，这是一种替代性货币。虽然黄金在短期内可能会很动荡，但它会熬过这一调整期，我们相信黄金替代纸币这一需求不断增长的趋势依然是完整无缺的。”

而末日博士麦嘉华也维持看多的观点，称在他脑海中黄金牛市还远未结束，处于长期牛市中的资产种类经历了大幅修正，任何类似的修正都是买盘机会，而不是恐慌性抛售时间。

其同时认为，通缩对于股市和其他风险资产的影响是负面的，因此，维持多元化投资总是明智的。

12年黄金牛市泡沫浮现 上涨基础或动摇

而不可否认的是，黄金12年的持续大牛市已经隐约显出了隐忧。

此轮牛市始于2001年，美国互联网泡沫破灭，加之遭受“911”恐怖袭击，经济陷入低迷，增长失去新的动力，美联储大幅降息，黄金开始成为投资机构资产组合中的重要配置类别，因此黄金价格持续上涨。此后由于银行长期低利率，2007年次贷危机爆发，随后各国推出救市计划，各大央行也陆续释放流动性，美国持续量宽以促使经济复苏，黄金价格伴随着流动性的增加不断上涨，一度突破1900美元/盎司的高点。

而目前，这一基础似乎已经开始动摇，“目前，全球经济趋于稳定，美国缓慢复苏，最近美联储内部已开始讨论QE3的影响，市场上关于QE3退出的预期逐渐增强，倘若美国经济政策发生改变，美元走强，黄金上涨的基础将被逆转。”中航证券指出。

而此轮下跌的另一解释或者是金价此前上涨过快而存在的泡沫。

美银美林陆挺认为，此前认为量化宽松的货币政策会导致高速通胀、货币贬值因而推高黄金价格的观点中存在着部分误读。第一，宽松的货币政策不一定导致过量的货币供应，宽松的货币政策尤其是数量宽松首先影响的是M0，也即基础货币，而从基础货币到最后形成整体货币供应量之间有几道环节，因此不能简单认为宽松货币政策便增加了整体的货币供应量；其次，全球整体的经济形势在过去几年并未体现强势复苏，而欧洲地区甚至出现了二次衰退，因此，物价水平并没有之前市场想象的那样大幅上涨，发达国家的通胀基本上维持在2%以内。