【弯月点金】4.12噩梦显现，谁来拯救黄金？
随着伯南克明确了退出QE时机，投资者为美联储最终开始削减债券采购项目的规模做好准备，全球市场
在联储明确立场之后一天大幅动荡，交易量巨大的背景下，证券和债券市场都出现了暴跌，美元汇率大
幅上涨。
联储主席伯南克在周三的发言中强调，美联储并没有准备很快提高利率。但是，如果假设美国这个世界
最大经济体的经济数据继续改善，联储将会考虑减少每个月的债券采购量，从2013年年底开始削减这个
每个月850亿美元的资产采购规模。
交易商和投资者纷纷抛售，美股周四大幅收低，三大股指跌幅均超2%，道指跌2.34%创2012月11日以来最
大单日跌幅，标普500指数则创2011年黄金羊君149301878备注弯月11月以来最大单日跌幅。美国国债扩
大了周三之后的跌幅，达到了22个月以来的低位，十年期国债收益率向上突破了2.4%，创2011年8月以来
最高水平。
全世界目前唯一上涨的金融资产似乎只剩美元了，美元指数一度上涨近1%至82.15点，超越82点的关口，
最终收涨了0.63%。美国国债、德国国债、黄金、日元、瑞郎等曾经被视为“避险天堂”，但今天它们也
遭到投资者的集体抛售。
美元汇率走高，造成了其他货币的相对大跌，特别是那些新兴市场，以及对大宗商品出口有极高依赖国
家的货币。
Insight投资公司在伦敦的货币主管保尔-兰伯特（Paul Lambert）指出，“联储昨晚的行动是确认了，
除非美国的情况变得更糟，不然聚会的音乐声将会变小，舞会也将会接近尾声。这种调整将是非常波动
的。”截止2013年3月晚些时候，Insight投资公司名下的资产有2553亿英镑（3953.3亿美元）。
作为最明显的受害者之一，印度卢比汇率创下历史新低，美元兑印度卢比周四涨1.46%，报59.57卢比，
而交易员们也指出，这个走势实际上已经被印度官方抛售美元的行动所冷却。土耳其里拉也持续下跌，
美元兑一度可以兑换超过1.93里拉，并随着土耳其当局入场向银行出售美元而出现了小幅回升。土耳其
国债出现了大跌，两年期国债的收益率涨至0.71%。澳大利亚元汇率出现了2010年9月以来的最低价位。
巴西雷亚尔汇率创4年新低，美元兑巴西雷亚尔的周四涨幅是0.9%，报2.2488雷亚尔，6月以来的涨幅扩
大到8.7%；美元兑墨西哥比索涨0.7%，报13.3387比索，5月中旬时候美元兑墨西哥比索还在接近三年低
位的12比索以下。
花旗集团分析师在周四的一份客户报告中形容到，“投资者被吓坏了，现在美元才是正途。”
黄金和白银价格分别跌至2010年以来的最低价位.
中国经济的健康程度同样对大宗商品的价格表现有明显影响。汇丰银行公布的制造业指数6月初值是48.3
点，这是该项目九个月以来的最低水平。低于50点的指标暗示制造业活动出现萎缩。原油期货在周四跌
2.9%，收于每桶95.40美元，伦敦期铜价格大跌2.7%，报每吨6770美元。
同样打压着投资者情绪的还有中国银行业现金短缺的问题，这个局面使得中国银行业同业拆借利率升高
至两年以来的最高水平，也让银行在放贷方面更加小心谨慎。在香港上市的多家中国银行成为大输家，
对中国风险敞口较重的日本公司也在国内股市中出现了不及大盘的表现。
全球股市在周四普跌，在欧股市场，欧股指数出现2013年以来的最低收盘点数，周四重挫2.97%，德国、
法国、西班牙、意大利、希腊等国股市均大跌逾3%。
在亚太股市，香港恒生指数跌2.88%，中国大陆的上证综合指数跌2.77%，收盘点数也是2012年12月13日
以来的最低。东南亚国家股市因为规模较小，也使得其更加容易受到外国资金流出的影响，周四均出现
了大跌走势。雅加达综合指数跌3.7%，新加坡海峡时报指数跌2.5%。
截止2012年10月底的时候还有1979亿美元管理资产的先锋投资公司亚洲股票主管安吉罗-科波塔（Angelo
Corbetta）指出，“新兴亚洲市场集体陷入困境，被夹在了美国货币政策和它们自己的问题之间。大部
分的有效手段已经被使用过了。”
新兴市场国家的货币和债券，特别是那些高度依赖于稳定外国资金流入的国家，看起来还将在火线上停
留一段时间。巴黎银行中欧和东欧战略主管巴托茨-帕罗斯基（Bartosz Pawlowski）指出，“美联储可
能会在2014年年中时候彻底结束量化宽松项目的暗示可能会是很多投资者的焦点，特别是（养老保险基
金和保险公司）这些其实并没有真正抛售所持有资产的真金白银。”
对新兴市场资产的打击已经重创了投资者。周三时候，布勒旺霍华德资产管理公司确认，名下的新兴市
场基金在2013年以来已经有超过11%的损失。
管理着600亿美元资产的石港投资合伙企业新兴市场投资组合管理人安格斯-霍奇特（Angus Halkett）指
出，考虑到新的监管要求和资本紧缩局面，银行都在想方设法维持市场的流动性。他强调，价格陡然变
动部分反映了银行所能提供的“流动性的缺失”。银行通常会试图向他们的投资客户提供灵活的价格，
以便他们出售或者买入资产和货币，现在他们“不可能像之前那样成为中介媒体”，特别是在这种压力
时刻。
安格斯-霍奇特强调，对市场观察人士来说，联储主席伯南克的发言并不应该是一个大的意外，“不然大
家还在期待什么？”他也补充说，但是投注正在被抹消，这自身也会产生一些走势的动力。
欧元区债券遭到全线的抛售，这其中包括了被视作欧洲最安全，甚至是全球最安全债券之一的德国国债
，其价格也跟随其他财务状况不利的欧元区国家债券下跌。十年期德国国债收益率周四上涨0.11%至2月
以来最高水平的1.67%。其他风险更高的欧元区债券，其走势也更加明显，意大利十年期国债的收益率上
涨0.20%，至两个月高位的4.45%。
安联贝尔斯登的欧洲经济学家达伦-威廉姆斯（Darren Williams）指出，“投资者在过去几年度过了相
对轻松的时光。展望未来，环境对他们将会更加严苛，所以仔细考虑每一个投资决定将显得更加重要。
对欧洲来说，这里有很明显的外围风险。”
在此弯月提醒广大投资者，入市有风险，投资需谨慎，宁割勿抗，少做多看
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