【中创财富一牛市金银】QE规模不变，金银收复失地

　　【中创财富一牛市金银】QE规模不变，金银收复失地
　　
　　摘要：隔夜美联储维持每月850亿美元的购债规模不变，符合市场预期。此外美联储对退出QE前景只字未提，并且并未修改对购债和短期利率计划的“前瞻指引”。由于美联储的三缄其口，金银价格此后收复早前因美国GDP和ADP数据强劲而导致的跌幅，可谓死里逃生。
　　
　　【实时策略】
　　
　　汇通网8月1日讯——周四(8月1日)亚市早盘，现货黄金价格窄幅整理，现交投于1327美元/盎司附近，现货白银交投于19.70美元/盎司一线。隔夜美联储维持每月850亿美元的购债规模不变，符合市场预期。此外美联储对退出QE前景只字未提，并且并未修改对购债和短期利率计划的“前瞻指引”。由于美联储对缩减购债计划的三缄其口，令不少市场人士认为，美联储9月缩减QE的可能性已大大降低，金银价格此后收复早前因美国GDP和ADP数据强劲而导致的跌幅，可谓死里逃生。
　　
　　隔夜数据方面，美国商务部(DOC)周三公布的数据显示，美国二季度实际GDP初值年化季率增长1.7%，大幅超过市场预期的增幅1.0%。一季度GDP年化季率修正为增长1.1%，此前公布的三轮修正值为增长1.8%。不过，美联储最为关注的通胀指标意外持平，远低于预期，显示美联储对通胀过低的担忧可能影响他们的决策时间表。
　　
　　此外，美国自动数据处理公司ADP周三发布的就业报告显示，美国7月ADP就业人数增幅较6月扩大，且高于市场预期，暗示美国就业市场继续复苏，为周五即将公布的“重磅”非农开了个好头。数据显示，美国7月ADP私营部门就业人口增加20.0万人，预期增加18万人。与此同时，6月增幅从18.8万人上修至19.8万人。
　　
　　受美国ADP和GDP数据均表现靓丽影响，隔夜欧洲时段金价一度大幅承压，跌幅逾1%。美银美林(BofAMerrillLynch)分析师MichaelWidmer表示，“美国经济及就业市场的强劲表现可能令美联储转变之前的鸽派态度，或提早开始缩减购债，加大黄金的下行风险。”VTBCapital分析师AndreyKryuchenkov也认为，“如果美联储暗示在9月开始缩减购债，无疑将利好美元，届时金价将跌破1300美元。”
　　
　　不过，此后纽约时段美联储在利率决议中的三缄其口，令金价跌势得以逆转。美联储周三(7月31日)结束了为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，并发布了会议决议。美联储表示，将继续维持每月850亿美元的资产收购力度，但对于资产收购规模会在日后有何变化，则完全没有提及。
　　
　　美联储指出，鉴于美国经济近期仍然面临来自国内财政紧缩措施，和全球经济不振状况的冲击，每月收购450亿美元长期国债和400亿美元抵押贷款担保证券的措施将继续延续下去，并同时认为，美国经济在2013年上半年仍然缓步增长，而就业市场状况近期已有加速好转，但总体通胀率持续低于2%的状况若长此以往下去，可能会危及经济的进一步增长。不过，美联储相信当前的通胀走低状况是受到了暂时性因素的影响，而假以时日，通胀率应该会回归到正常水平。
　　
　　对于利率政策的前景，美联储则再度强调，会在总体失业率高于6.5%，且1-2年期通胀预期低于2.5%的背景下，继续维持当前0-0.25%的超低联邦基金利率水平不变。自2008年底以来，美联储的基准利率水平一直就维持在这一低位。此前，美联储主席曾在6月19日的上一次FOMC会后透露，如果经济继续稳步好转可能考虑在年内开始逐步缩减QE规模，并在2014年中期彻底结束之。但在本次会议决议中，美联储对于何时才会开始缩减乃至停止QE的前景却是只字未提。
　　
　　从隔夜美联储声明的内容看，尽管其意外地没有提及缩减QE规模的安排，也没有如此前“美联储通讯社”预料的那般下调6.5%的失业率加息门槛，然而，投资者依然能从字里行间，把握到一些鸽派信号，这令不少市场人士认为，美联储9月缩减QE的可能性已大大降低。因此，在决议后美元指数震荡下挫，并一度触及近六周低位81.40，金价则大幅反弹，重回1330美元/盎司附近。
　　
　　WesternUnionBusinessSolutions高级市场分析师JoeManimbo表示，美联储未能明确暗示将在9月开始缩减刺激措施导致美元下滑。“从好的一方面来看，美联储承认今年上半年经济温和成长，就业市场进一步改善。但另一方面，美联储官员也承认担心低通胀和高失业率，这可能对短期内缩减购债构成潜在阻力。”
　　
　　MillerTabak&Co.首席经济策略师AndrewWilkinson指出，“美联储货币政策声明的格局有一些细微的变化。总的来看，美联储对缩减购债有略微的退缩。今日，对宽松货币政策将保持的感觉可能会渗透到市场人气中。”
　　
　　
　　不过，尽管隔夜死里逃生，但目前对于金价前景，不少投行依然并不看好。加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)期货部门全球策略和执行董事EdLashinski称，“隔夜美联储发出的信号是，美联储仍可能按计划开始缩减购债规模，这意味着在未来的某个时点，利率将会攀升。这对金市不利，且将限制市场在目前基础上进一步上扬的能力。”
　　
　　目前，超级周的行情已经过半，而对于金价而言，下一聚焦点显然已经集中在周五的非农数据上。由于隔夜公布的美国ADP数据表现强劲，因此一旦周五非农数据也能如预期般取得不俗表现，金价未来仍可能遭受打压。
　　
　　而从今日看，日内市场仍将上演诸多战役。数据方面，全球制造业PMI将在日内陆续发布，而更重要的是，欧洲央行和英国央行今日也将发布备受关注的利率决议，两大行货币政策走向何去何从？无疑将令市场神经再度绷紧。尽管这些事件的结果不如美联储决议般对金银影响密切，但金价仍有可能受到影响，与美元走出反向行情。