【蜻蜓点金】法国将输掉评级保卫战？欧元空头势力日盛
因意大利国债收益率再度突破7%大关，且投资者担忧欧元区外围国家债务危机
开始向法国等核心国家蔓延，欧元/美元周三(11月16日)早盘大幅下滑，最低
触及1.3452。
有分析师指出，因法国财政状况疲弱，投资者预期法国的AAA评级将遭调降，
进而有可能推高该国借贷成本。法国目前的流通国债规模在1.3万亿欧元。一
旦法国AAA主权评级遭到下调，欧元恐将进一步下滑。
指标10年期意大利国债收益率重回关键的7%水平上方，该水准被广泛视为难以
为继。西班牙10年期国债收益率触及6.35%，为自1997年来最高水平，周四将
标售10年期国债，此前一次标售得标利率也突破5%。
欧元区外围国家债务危机开始向核心国家蔓延，法国、奥地利和比利时10年期
国债收益率上升，与同期德债利差扩大至欧元面世来最高水平。荷兰国债较同
期德债利差也扩至2009年初最高水平。
DailyFX.com汇率分析师Christopher Vecchio表示：“整个市场最大的担心已
经成真：扩散已发生。7%大关本应成为欧元区禁止意大利国债收益率跨越的界
限，但不到一周时间内，10年期意大利国债收益率两次冲破该水平。”
三菱东京日联银行(BTMU)驻伦敦的汇市经济学家Lee Hardman预计，因存在市
场将开始消化危机出现“无序结果”的风险，欧元/美元未来6个月将跌至
1.2500附近。
Hardman补充道：“最终结果仍不明朗--欧元区是会更接近财政一体化，还是
会出现更为无序的解体。”
丰业资本(Scotia Capital)驻多伦多的首席汇市策略师Camilla Sutton表示，
资金汇回流暂时支撑欧元，但将会枯竭，令欧元丧失一重要支撑。
瑞银(UBS AG)周二公布的一份报告显示，因欧债危机变得愈发难以控制，且欧
洲央行(ECB)可能将进一步降息，该机构下调欧元/美元汇价预期。
瑞银驻新加坡外汇策略师Syed Mansoor Mohi-uddin在报告中预计，因担忧欧
洲领导人在扭转主权债务危机局势方面可能行动过晚，欧元/美元料在1个月内
跌至1.3500，在3个月和12个月内料分别跌至1.3000和1.2500。瑞银在本月早
些时候曾预计，欧元/美元年底前将位于1.4000。
法国AAA评级岌岌可危
在许多外国投资者的眼中，法国将输掉力保AAA主权评级的奋战。投资者认为
，该国疲弱的财政状况意味着他们的评级已经打了折扣。
美国道富环球投资管理(SSgA)主动固定收益投资主管Bill Street表示：“法
国将继续有能力为其债务融资，只不过是以AA+的评级进行融资，而非十分勉
强的AAA级别。我认为，拥有AAA评级会带来很多自豪感，而非对融资过程产生
什么实质影响。”
他称，尽管如此，该公司还是更偏向于持有德国国债。道富管理着1.9万亿美
元资产，其中固定收益资产为3,250亿美元。
分析师指出，尽管法国上周曾遭标普(Standard and Poor's)误调评级，但假
如欧债危机不得到很好的化解，法国被降级的风险相当大。事实上，标普曾于
10月20日表示，在经济低迷下，可能调降包括法国在内一些欧元区国家的信用
评级。
美国信用评级公司Egan-Jones Ratings Co.近日也表示，因为法国经济已演变
为地区经济的薄弱环节，法国的债信评级可能被下调。
该评级公司总裁和创始人Sean Egan表示：“我认为法国的评级现在应处在A+
，有可能需要进一步下调。法国也有可能会出现在欧元区疲弱国家的名单上。
”当前Egan-Jones赋予法国AA-的债信评级。
北京时间10:18，欧元/美元报1.3465/68。
首页