【煮酒论金】12月4日 市场疲软待非农 黄金蛰伏无动力

【煮酒论金】12月4日 市场疲软待非农 黄金蛰伏无动力





周二(12月3日)英镑/美元受到强劲的英国建筑业PMI的提振，一路走高至1.6435的近两年高点，但不久又开始下滑，随后在1.64附近企稳。英镑最近六个交易日有五个交易日录得上涨，因市场预期，随着该国经济复苏正获得动能，英国央行(BoE)越来越接近升息。
数据编撰机构Markit周二(12月3日)公布的数据显示，受住房建筑提振，英国11月建筑采购经理人指数(PMI)升至62.6，创2007年8月以来最高水平。数据显示，英国11月Markit/CIPS建筑业PMI升至62.6，创逾六年新高，预期59.0，前值59.4。
Markit资深分析师Tim Moore 称，英国商业建筑活动扩张幅度创下2007年9月以来最快。在2013年最后几个月期间，建筑业活动持续复苏。但Moore强调称，建筑业复苏势头持续是因为基期较低的缘故。
瑞穗实业银行(Mizuho Bank)驻伦敦欧洲对冲基金销售部主管Neil Jones在提及该建筑数据时称，“这对于英镑是利好消息。英国央行成为发达经济体中首个升息的央行的可能性很大，而且市场开始接受该观点。宽松的日子将归于结束。”
日本市值最大的银行三菱日联金融集团(Mitsubishi UFJ)货币策略师Lee Hardman称，“该建筑数据加强了英镑近期的强势买盘，这与英国经济强劲复苏步伐一致。”
不过，对于英国央行何时升息，市场可能过于乐观。周二英国央行货币政策委员(MPC)委员布罗德班特(Ben Broadbent) 表示，在经济复苏稳固前，央行不会升息。因此该央行的升息时间与经济状况密切相关，虽然近期英国数据表现令人满意，但也存在一些问题，如工资增长疲软和金融稳定风险。
英镑升势能否延续？
根据彭博货币相关加权指数，在过去的一个月，英镑已经上涨了3.9%，表现位于所有G10国家货币之首。相比之下，欧元和美元同期涨幅只有1.3%和0.5%。
汇丰银行(HSBC)驻伦敦货币策略部全球主管David Bloom在接受彭博电视采访时指出，英镑/美元的升势不大可能持续。很难相信英国的经济会出现自持性的持续经济增长，除非该国企业开始投资，生产率开始上升。不过这种情况还未发生。”
根据英国央行最近的会议纪要，该行准备削减投资换贷款(FLS)，此举被视为英国央行货币政策收紧的前奏，英镑也因此走高。
英国央行(BOE)周二(12月3日)公布的金融政策委员会(FPC)的本月会议纪要显示，央行计划对于限制抵押贷款条件的潜在影响进行评估，因FPC委员们担忧房价过快的上涨将会对金融系统的稳定造成威胁。纪要显示，FPC委员们讨论了若房价继续走高，将进一步采取行动，其中包括根据申请贷款人的收入限制贷款数额。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)驻伦敦货币策略师Kiran Kowshik表示，会议纪要和央行冷却房市的措施加强了该国利率将走高而不是走低。
Markit首席经济学家Tim Moore称，“展望未来，有关经济活动改善的许多迹象将得以维持，11月就业增长加速，而且人们对于该国商业前景的信心刷新自2009年9月来最高水平。”



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消息面：
23:00 美国10月新屋销售月率
23:00 美国11月I***非制造业指数
23:00 美国9月新屋销售
23:00 美国9月新屋销售月率
23:00 加拿大12月央行利率决议
23:30 美国上周EIA原油库存变化
23:30 美国上周EIA汽油库存变化
23:30 美国上周EIA精炼油库存变化

【煮酒论金】12月5日 褐皮书利好 黄金拉升开始！





褐皮书利好，今日晚间欧洲央行货币政策成为市场主导！

周四稍晚的欧洲央行货币政策决议将成为本交易日汇市的焦点所在，尽管外界普遍预期该央行将“按兵不动”，但投资者将关注欧银行长德拉基新闻发布会上的言论，同时也聚焦央行对于未来经济的内部预测，从而寻求未来央行下一步政策走向方面的蛛丝马迹。分析师认为，若德拉基措辞鸽派，可能会对欧元走势构成打压。
欧银决议难有意外
欧洲央行(ECB)将于北京时间周四(12月5日)20:45公布利决议，被称为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)将于北京时间周四21:30召开新闻发布会。
近日路透社公布公布的一项调查显示，受访的68位分析师中仅有1位预期12月5日会议将再度降息。
东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)高级分析师Kikuko Takeda表示，欧洲央行本周不会受压而放宽货币政策，因11月会议后通缩担忧减弱。
欧洲央行上月出乎市场意料地降息至纪录低点0.25%，欧洲央行行长德拉基在随后的新闻发布会上声称，欧元区可能历经长时间的低通胀，且央行已经准备好考虑动用各种手中政策工具。
德拉基当时指出，本月欧洲央行的内部预估，将让人更为完整了解到低通胀的时间会延续多久。
瑞银(UBS)汇市分析师Geoffrey Yu表示：“投资者在关注欧洲央行周四会议上可能发生的情况，有可能有一些投资者预计欧洲央行将放宽政策，但我认为央行将按兵不动。”
经济学家们表示，欧洲央行周四将几乎没有悬念的维持当前货币政策不变，但最新的央行内部预测也将会成为关注焦点，投资者将寻求物价持续疲软可能促使该央行明年再度行动的线索。
由于通胀水准远低于欧洲央行略低于2%的目标，分析师都在观察新的预估数据，以寻找欧洲央行是否会采取进一步措施支撑欧元区疲弱复苏的各种线索。
分析师指出，若新的预估数据暗示2015年通胀仍将明显低于欧洲央行目标时，则对于该行明年初将会采取进一步行动的预期将升温。分析师预期欧洲央行2015年通胀预估料为1.3%或1.4%。
11月降息后公布的欧元区经济数据喜忧参半。正面数据方面，11月通胀率自上月的0.7%升至0.9%，缓解外界对欧元区将陷入通缩的疑虑；10月失业率出现近三年来首见的下滑。但欧元区贷款仍保持疲弱，因此欧洲央行要解除警报还太早。假若欧洲央行在声明中提及银行贷款供应普遍受到抑制，这将被为视为欧洲央行计划采取行动放松信贷的信号。



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消息面：
21:30 美国上周续请失业金人数
21:30 美国上周初请失业金人数
21:30 美国第三季度GDP年率修正值
21:30 美国第三季度GDP平减指数年率修正值
21:30 美国第三季度个人消费支出物价指数年率修正值
21:30 美国第三季度核心个人消费支出物价指数季率修正值

【煮酒论金】12月6日 年内最后一个非农 细节决定成败！




除11月非农本身外，哪些分项细节值得留意？
有鉴于此次非农数据将首次清晰展示美国政府停摆之后的就业状况，因此对于投资者而言，今晚除了要关注11月非农本身的好坏，一些分项数据也不容忽视。有分析师就表示，报告的细节重要性甚至高于就业数据本身。目前来看，有以下几点值得密切留意：

一、失业率表现会否喧宾夺主？
对于今晚的美国就业数据，瑞银预计周五公布的美国失业率将跌至7.0%，届时将震撼市场，目前市场共识认为11月美国失业率将为7.2%。

该行提醒投资者，7.0%的失业率将被认为是一个重要的里程碑，因为这已接近美联储设定的6.5%的目标，这会让市场认为美联储接近加息。而周五的非农就业报告若有强劲表现，那无疑会使许多人猜测美联储将在今年开始收缩QE，而非明年。该行指出，好好盯着周五的非农就业报告吧，这可能是个大事件。

二、10月非农数据是否会做出修正？
由于10月非农就业数据意外增长20.4万人，一个关键的问题将是周五是否会下修或上修这个前值，因为美联储可能更为看重过去3个月，6个月和12个月的就业平均值，而不仅仅是11月的数据。

三、劳动力参与率表现如何？
今晚另一个关键点是劳动力参与率大幅下降是否只是暂时现象。10月美国劳动力参与率降至上世纪70年代来最低点62.8%，如果参与率仍然维持低点，那么美国失业率可能进一步大幅下跌，当然这种原因的下跌并不会令美联储感到高兴。

此前，居民调查中与政府机构相关的一些分项指标表现异常表明劳动力参与率确实受到了政府关停的干扰，劳动力参与率半数降幅或应归因于政府关停。

非农行情如何演绎，能否真正影响美联储缩减QE预期？
目前，市场对此次非农数据可谓极其看重，不少分析师都表示，今晚公布的美国11月非农就业报告将会对全球市场产生巨大的影响，因为它不仅会给投资者一个经济强势复苏的暗示，而且它被期望暗示美联储(Fed)会在何时开始削减量化宽松(QE)。

KKM Financial的创始人Jeff Kilburg说道：“这是联储紧盯的一个重要数字，所以也是我们关注的。”美联储正在寻求缩减每月850亿美元的债券购买计划的机会，而11月的数字将显示经济的强势状态，从而使其能够最终迈出期待已久的一步。

德意志银行(Deutsche Bank)的美国首席经济学家Joseph LaVorgna在上周三(11月27日)的记录中写到：“11月的就业报告似乎是我们在一段时间里最重要的报告。它表明联储仍在考虑缩减资产购买。又一个月的固定就业的增长会增加政策制定者们在12月17、18号的联邦公开市场委员会(FOMC)会议时缩减(量化宽松)的可能性”。

此前，联储一惯的论调是政策“取决于数据”。来自于10月份FOMC的会议纪要显示，FOMC成员“通常期望就业数据能够和委员会对于劳动力市场情况持续改善的预期保持一致，从而能够保证在未来的几个月中削减资产购买。”

不过，对于今晚数据究竟将如何影响美联储缩减QE的时点？不少投行仍仁者见仁智者见智。野村证券(Nomura)周四(12月5日)表示，“当前金融以及大宗商品市场投资者关注的焦点无疑是周五即将公布的美国11月非农就业数据，此前市场预估的非农增数在18.5万-20万之间。而我们对非农的预估相对较低，大致在17万左右。”

该机构补充道，“如果11月非农录得比较大的人数增长，同时10月数值没有下修的话，预计美联储12月缩减QE的可能性会加大。反之，如果非农增数在17-19万左右，则年内缩减QE几乎不可能。”

德意志银行的美国经济问题专家拉沃尼亚(Joseph LaVogna)周三则指出，鉴于此前发布的数据显示美国10月份非农就业人数大幅增加了20.4万人之多，美联储仍有相当的可能会在今年12月份的会议上就作出缩减量化宽松措施(QE)规模的决定，而如果此后发布的11月份非农就业数据继续向好的话，那么美联储下月缩减QE的可能性将进一步增加。

这位专家预计，美国11月份的非农就业人数将增加18.5万人，稍逊于今年至今每月增加19.2万人的规模，但与此同时，9月和10月的非农就业人数则可能会被累计上修5万人之多，这也将是一大可能促进美联储提前行动的利好消息。

当然，市场也不乏对今晚数据重要性看淡的人士存在。Miller Tabak的首席经济策略师Andrew Wilkinson就认为联储已经或多或少地做出了决定。Wilkinson在接受外媒采访时说道：“我认为劳动力市场并没有比八个月前真的好太多。因此，关于11月的就业报告是否会促进资产购买的削减，它并不是那么重要。我相信，对于关注报告的人而言，12月的报告出来时信号会更加清晰”。

而对于今晚外汇和贵金属市场的走向，目前来看倒似乎不必考虑的太多。无论此次非农最终是否能促成美联储在两周后缩减QE，但市场的第一反应很可能仍较为激进。

极为利好的数据(例如新增人口大于21万)无疑将大幅提振美元，打压非美货币和贵金属。而表现极为低迷的数据(例如新增人口小于16万)则无疑将重创美元，大幅提振非美货币和贵金属。当然，如果数据在预期中值18.3万上下，市场在经历了最初与预期值相比的跳膝反应后，仍不排除出现宽幅震荡的可能，有关数据是否能支持美联储年内缩减QE的猜测也可能在此后浮现。



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1，全日重点关注晚间21:30非农数据出台！！！
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消息面：
21:30 美国10月个人收入月率
21:30 美国10月个人消费支出物价指数月率
21:30 美国10月个人消费支出物价指数年率
21:30 美国10月个人消费支出月率
21:30 美国10月核心个人消费支出物价指数月率
21:30 美国10月核心个人消费支出物价指数年率
21:30 美国11月失业率 历史数据
21:30 美国11月私营部门就业人数变化
21:30 美国11月平均每周工时
21:30 美国11月平均时薪月率
21:30 美国11月平均时薪年率
21:30 美国11月非农就业人数变化
21:30 加拿大11月失业率 历史数据
21:30 加拿大11月就业人数变化
21:30 加拿大11月就业参与率
22:55 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值