【碧海金贝】国际大行展望2014汇市：美元或迎美好时代

【碧海金贝】国际大行展望2014汇市：美元或迎美好时代

2013年行将过去，临近年末之际国际大行也纷纷对2014年的汇市走势做出展望。在过去的一年之中，因美联储对是否缩减QE一直犹豫不决，加之美国政府停摆及债务上限轮番冲击，美元表现起伏不定，目前较去年收盘水平基本持平。但随着美联储缩减QE已摆在台面之上，经济复苏力道将加大，且债务僵局也有缓和迹象，国际大行们纷纷认为，2014年或将成为美元重现雄风的一年。

美国今年10月期间的政府停摆局面令许多投资者仍“心有余悸”，而有关明年初政府将再度关门的担忧此前也一直没有消散。但美国国会助理当地时间周二(12月10日)晚间表示，国会预算谈判人员达成两年期协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。这也令市场上一大不确定因素得以消除。与此同时，非农数据的靓丽表现显示美国经济复苏动能十分强劲，这令年内美联储(FED)缩减购债这个老话题再次摆上台面，一些市场人士预计，强劲的非农数据可能会令美联储在12月会议上开始缩减购债。

美联储的量化宽松措施(QE)被视为压制美元的一个因素，由于市场猜测美联储将缩减当月每月850亿美元的购债额度，美元指数已经明显脱离10月25日触及的低点79.00。美国劳工部上周五公布的数据显示，美国11月非农就业报告增加20.3万个，增幅高于预期的18.5万个。11月失业率也降至7.0%的五年低位。根据路透社近日公布的一项调查结果显示，美联储将会在2014年3月份开始缩减购债规模，而美国经济发展速度将在2014年加速。受调查的经济学家表示，不管是从就业数据还是从消费者支出、房屋数据来看，美国经济正在向一个可持续的强劲增长靠拢。

与美联储将削减刺激措施相比，其他主要央行，如欧洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)和英国央行(BOE)等都将继续加大马力“印钞”，以进一步提振经济，这也对美元构成利好。据国外知名媒体的调查预测显示，2014年美元兑十国集团(G10)货币或将全面上涨。与此同时，分析师认为，对美债收益率进一步上行的预期同样是后市美元走强的一大因素。业内人士指出，有关美联储可能在未来几个月缩减Q)规模的预期吸引资金流向美国，这也使得美元和美国国债收益率两者走势的一致性创下有记录以来的最高水平。10年期国债收益率和美元指数的120日关联性指数攀升至0.65，本周早些时候一度触及0.68。这是彭博1971年开始统计相关数据以来的最高水平。若数据为1，表明两者完全正相关。

美国国债与七国集团(G7)政府债券的收益率差上涨之际，海外投资人持有的美国国债头寸增加。11月20日公布的美联储上一次政策会议的纪要显示，美联储官员表示随着经济好转，他们或许将开始缩减当前每月850亿美元的债券购买规模。美国基准10年期国债收益率当前位于2.80%，远高于今年5月初时1.60%附近的水平。黄金分析喊单裙156.360.394，验证碧海金贝，白银分析喊单裙260.481.290，验证碧海金贝

据我了解总结分析，我全面看好美元表现并给出9项操作建议。

1.买入美元/日元：日银仍是超宽松政策，而日内国内风险偏好上升将推动资本外流，从而打压日元。

2.买入美元兑挪威克朗、纽元及加元：高杠杆逼迫新兴市场转变增长模式，大涨商品价格将走低。

3.买入波兰兹罗提/瑞典克朗：波兰外部平衡表对兹罗提构成支撑。瑞典克朗则面临瑞典央行降息风险。

4.抛售巴西雷亚尔/印度卢比：“郁金香风潮”令巴西经济出现双赤字，印度卢比则表现良好。

5.买入韩元兑除日元外亚洲币种：虽然韩国私营企业杠杆率处于极值，但将从供应驱动型美元反弹中受益。

6.买入美元/卢布：俄罗斯非大宗商品产业在成本结构上毫无优势，美国则拥有更好的能源计划。

7.抛售瑞典克朗、瑞郎及捷克克朗兑美元：这是一项低资金成本交易，美元收益率曲线变陡将提振美元汇价。

8.进行美元兑英镑、日元及澳元的期权交易：目前市场的低流动性不会长期持续，该交易将从流动性走高中获益。

9.抛售美元/人民币：中国经济的再平衡将持续，而人民币将成为战略手段。