【财富晓雪】资产配置-黄金篇
从我们现在所处的环境来看，无论是国内CPI高企，还是股市处于熊市之中，还是房价呈现回落之势，这无疑时时刻刻都在影响着我们的生活和我们手中的资产利益。而在今年我们放眼望去国际上的主权信用危机以及地缘政治的四起，也大大的影响着我国经济的发展和金融市场的稳定。面对国际国内如此复杂的环境会我们该如何做到资产配置？确保财富增值！
至2007年美国次级贷爆发以来，就引发了全球金融危机。似乎一夜之间也让大家认识到了中国股市，因为那一年就是中国股市牛熊交替的轮回，从历史最高点6124点跌至最低1664点，我相信仍然有部分股民手中的股票在当年被套至今，损失程度也是大小不一。那今年国际市场上也是不平凡的一年，在美国经过金融危机之后的复苏阶段中，其主权债务危机再次暴露出经济二次探底的信号，美国信用评级也被多家评级机构下调。那至此此番主权债务危机并不只是美国，早在去年欧洲爱尔兰等国家就频繁爆出债务问题，今年也在欧元区不断的扩散开来，其中受影响最大的就是希腊了，出现债务危机的还包括葡萄牙、西班牙等国家，全球市场焦点一度聚集到此前已经结束的欧盟峰会上了。可以说金融危机之后除美国以外，对于欧洲的影响更大。那此轮金融危机给中国带来了什么样的影响呢？
源于美国次贷危机而来的经济危机对我国的经济产生巨大的冲击，其直接表现是出口受阻，大量公司经营困难，工人失业。因为美国经济的一个重要支柱就是国内消费，金融危机爆发前，美国通过向外输出美元而持续获取其他国家的产品和劳务，同时，也为许多国家，尤其是发展中国家提供了重要的市场。金融危机的爆发之后，美国国民对经济的信心不断萎缩，消费能力和消费欲望持续降低。这必定会减少对外国产品的需求，造成美国进口减少。
美国是中国第二大贸易伙伴，美国金融危机的传导效应对中国外贸出口冲击也是巨大的。海关总署的统计数据显示，美国在中国进出口总额中的比重也逐步下降。由于对外贸易是国民收入的一个重要组成部分，对美贸易的持续走低已经给我国沿海地区对外贸易、加工制造业造成了毁灭性的打击，大量外向型工厂的倒闭导致多数人失业。可能我们身居内地武汉无法感受到金融海啸带来的强烈危机感。
对于金融危机影响到我国经济的发展和社会的稳定，为了缓和外界的冲击，我们主动出击，实施宽松的货币政策与积极的财政政策，将“保增长、促消费、扩大内需”用来应对国际性的金融海啸，可以说是比较成功的抵御了此次危机，但是海啸过后，市场中热钱不断涌出，股市、楼市纷纷出现反弹，城镇固定投资资产不断增加，地方建设发展也进入新的历程，虽然没有被海啸扑到，但是由于经济过快的发展也直接导致了国内通货膨胀的急速加剧。事实上结果虽然GDP回升，经济走出衰退，但迎来了CPI上升，出现了令人烦恼的通胀。可以说，眼下的通胀不过是失业的一种替代。不幸的是，通胀的负面效应不仅仅体现在CPI上，还会产生“劫贫济富”效应。
不用解释，“劫贫济富”是多数人不能接受的。因为我们熟知的是“劫富济贫”。而“劫贫济富”的结果是贫者愈贫、富者愈富，是贫穷之人占多数的常态社会无法容忍的。然而，这样的局面还是不可避免随通胀的发生而到来。
所谓通胀，就是全面、持续、长时间的物价上涨现象，比方说生活中的物品，尤其是基本消费品概莫能外。因此，相对于不变的或既定的货币财富而言，通胀就是一种税项。也就是说，通胀是没有回报的强制性征税，不用过问你的意愿，也不用征得你的同意，这与其他征税完全不同。面对这样的情形，表面上看来似乎贫富一样，都不能幸免。但是，这只是我们看到的事情的一部分。通胀所产生的实际影响要复杂得多。由于通胀往往起源于积极的财政政策与宽松的货币政策，下面我们分开来解析通胀的实际影响。首先，通胀产生的原因之一是扩张性的财政政策。扩张性的财政政策说白了就是赤字财政政策。在整体经济均衡状态下，赤字财政会形成赤字投资。这种投资是新追加的、凭空多出来的，没有相应的对应物，会挤兑原有的市场供应。因此，这种投资一旦放行，能拿到项目的公司单位就能先人一步挤进市场购买相关商品。用一个比较形象的比喻来说，就是这些单位能买到没有掺水的面粉。随着赤字投资增加与赤字项目开工，水会越加越多，面粉中的实物含量大幅降低。其后购买面粉的人就要忍受掺水的苦恼。因此，离赤字政策愈近的人愈能得到赤字政策的好处：生产规模扩大，职工收入增多，福利上涨。而离赤字政策愈远的单位，能分享到的好处愈小，甚至无缘于此，得不到任何好处，只能享受赤字政策的恶果——通胀。
能从赤字财政中分一杯羹，从而可能避免通胀侵害。那享受通胀好处的究竟是什么单位呢？显然是政府的嫡系，尤其是大型、垄断性国企。这些企业原本就是政府的左膀右臂，集万千宠爱于一身，富得流油。经济危机一来，又受到政府的垂青，投资源源不断，经营规模与收入水平大幅攀升，通胀自然于它们秋毫无犯。这是通胀之下“劫贫济富”的第一层含义。宽松的货币政策是诱发通胀的第二个原因。所谓宽松的货币政策，实质上就是放松信贷条件与限制，让企业与个人增大贷款规模与投资规模，从而达到促进生产、扭转经济下滑的目的。我们知道，正常条件下的贷款来源于储蓄，而储蓄来自千千万万个人的收入结余与企业的利润。因此，贷款规模在总量上有一个极限，不可能超过储蓄。但是，在宽松的货币政策下，信贷规模往往会突破这个极限。信贷的过量投放会改变市场的需求结构，快速增长的需求无法得到满足，市场最直接、最有效的应对办法就是涨价。
对于我们这里讨论的主题而言，最紧要的是何人能享受宽松货币政策的好处，拿到更多的贷款，从既有的面粉堆里抓取更多的面粉。与前文分析过的情形大体类似，芸芸众生、大量民企与中小企业是无缘宽松的货币政策的。而那些能从宽松的货币政策获得新增贷款的单位与个人，虽然也会面临通胀的盘剥，但只要新增贷款所产生的利润高过通胀，其整体利益不仅不会减少，反而会以一定的幅度增加。结果，与前文的分析一样，结论是“富者愈富、贫者愈贫”。这是通胀下“劫贫济富”的第二层含义。通胀之下，物价大幅上涨，货币贬值，购买力下降。对于手持现金（包括银行存款）的人而言，财富会贬值。虽然一般而言通胀发展到一定程度后会在不同地区、不同行业、不同商品间趋向平均化，但不同的资产结构在通胀中的境遇大异其趣。通胀之下，物价上涨，货币购买力下降，但资产会升值。升斗小民除了货币收入与为数不多的银行存款，并没有多少可以称为资产的东西。因此，这一群体不仅实际收入水平下降，也不可能通过资产的增值来弥补通胀带来的损失。相反，富人的处境就完全不同。虽然他们的货币财富同样会缩水，但一般而言，货币财富所占比重远远小于其他资产，富人持有的非货币财富会因通胀而升值。因此，总体而言，即使这部分的增值难以弥补通胀对货币财富造成的损失，但也不至于像平民百姓那样处于财富净缩水状态。这是通胀下“劫贫济富”的第三层含义。
总之，应对经济危机所采取的宽松的货币政策与积极的财政政策虽然可以阻止经济下滑，但同时会产生一些严重的负面后果，“贫者愈贫、富者愈富”的社会分化即是其中之一。这虽然不一定出自政府的意图，但天然的经济逻辑是依附于政策之上的。也就是说，“贫者愈贫、富者愈富”是干预政策的伴生物。如果没有政府的干预，至少不会出现此种原因导致的贫富分化现象。由此，我们可以得出结论：人们在经济体系中的位置及分享政策的能力决定了人们在利益结构中的处境与得失。就此而言，排除人为干预、规范与缩小政府干预经济的行为，才能缩小，甚至避免通胀带来的不公平。随着美国政府第二次“数量宽松”开闸，通货膨胀这个洪水猛兽的阴影越来越逼近每个人的生活。在中国，大家对此的反应非常强烈，公众舆论纷纷谴责美国不负责任的做法。很多人也开始化气愤为行动，积极寻找如何抵抗通货膨胀的投资，房地产、黄金、字画、珠宝等的价格都在一轮又一轮地升高。
到底什么样的投资可以防御通胀？它们抗通胀的威力究竟如何？这样的投资品种在我们的投资组合中越多越好吗？我们来一一“透视”。
在莎士比亚著名的戏剧《威尼斯商人》中，安东尼奥这样说：“不，相信我；感谢我的命运，我的买卖的成败并不完全寄托在一艘船上，更不是倚赖着一处地方；我的全部财产，也不会因为这一年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。”这是后来“资产配置论”的一种生动表达。
历史的明镜告诉我们，在金融市场中，股市、债市、商品市场等都会展现牛熊更替的轮回，但它们并非完全同步，投资者通过合理的资产配置，能有效避免投资收益的大起大落。
以最近的2006~2010年市场为例。我们看到，2006年是经济快速增长期，股市牛气十足，债券却表现相对略逊。2007上半年经济增速趋缓，商品行情变牛；2007下半年经济见顶衰退，都是熊市。2008年衰退期，只有债券是牛市。2009年则是经济复苏期，都是牛市。2010年货币政策开始走上从紧轨道，沪指走熊，相比之下，债市表现明显优于股市。
历史统计也显示在相同的市场条件下，各类资产并不总是同时地反应或同方向地反应，因此当某些资产的价值下降时，另外一些却在升值。如大宗商品市场。
尽管大宗商品价格剧烈波动，但从整体趋势看，商品价格呈现上升的态势，在过去的10年里，黄金的年平均回报则为17.62%。金属铜的年平均回报为18.77%，金属铝的年平均回报是6.85%。这些都跑赢全球的经济增长，也普遍高于其他传统资产类别的投资回报。
上面提及的实物资产是很多人的首选。但是字画、珠宝的缺点是流动性差，估值中主观成分极大，与通胀的相关性并不如“流行性智慧”（conventionalwisdom）所说的那么直截了当。收藏字画、珠宝的成本也很高，鉴定、维护、贮存和保险都有相当高的专业要求，其相关费用也非常高昂。房地产长期来讲有一定的保值功能，但是中国的房地产市场现在估值有点“走火入魔”，令人对它们的“保值功能”产生疑虑。
作为生产原材料的资源类大宗商品是另外一个被看好的门类。不过，投资大宗商品的渠道有各种各样，投资人需要了解它们的特点，不可一概而论。大宗商品期货（commoditiesfutures）可以让你紧跟市场价格，不过因为其内含的杠杆作用，投资波动性很大。大宗商品生产商的股票（commoditiesequities）是大宗商品市场价格的间接受影响者，你买这样的股票不光买的是资源，还押注管理层的能力，又多了一层变数。
2009年以来，全球最热门的新资产类别当属新兴市场国家当地货币债券.它们给投资人高利息的同时还带去货币升值的好处，比仅仅投资外汇又多了一个收益来源。需要提醒大家的是，新兴市场国家不光是“金砖四国”（BRIC）的巴西、俄罗斯、印度和中国，还包括二十多个其他亚欧拉美国家。当然，这些渠道也需要顾虑投资之外的因素（比如国家政策风险、地缘政治风险）。一般来讲，在“零和”游戏的大宗商品和外汇市场上，非专业的个人投资者“玩转”大宗商品和外汇的难度比较高，和有着强大研究团队以及技术支持的专业交易员们相竞技，劣势显而易见。
黄金在任何一个人的投资组合里都应该有一席之地，随着整个社会经济的快速发展，黄金的经济地位和应用在不断地发生变化，曾经的财富象征已经转变为今天投资者的投资和保值工具。
中国有句古话“乱世买黄金”，虽说现在并不是乱世，但飞涨的猪肉价格却让我们实实在在感受得到通货膨胀的压力。CPI一直维持高位运行，通货膨胀意味着货币实际购买力的下降，而由于黄金作为一种稀缺资源，其价格也会随着货币购买力的降低而迅速上涨。
有这样一个例子：100年前，1盎司（约31克）黄金可以在伦敦订制1套上好的西装；100年后的今天，1盎司黄金依然可以在伦敦订制一套上好的西装，甚至更好。当个人投资者面对CPI上涨给自己的财富和购买力带来威胁时，当股市处在震荡期时，黄金也许是财富最好的“避风港”。
其次黄金的产权转移十分便利，是最好的抵押品种。
房产的转让需要办理复杂的过户手续，股票的转让也要交纳佣金和印花税，而黄金的转让则没有任何登记制度的阻碍。假如您想给子女一笔财产，送黄金让他（她）搬走，不用办理任何转让手续，比送一栋房子要方便得多。另外，由于在世界各国的历史上，黄金曾长期充当货币，其流动性和变现能力非常好，如果用作质押的话，一般的银行和典当机构都会给予高比例的短期贷款，而用房产抵押，最高不会超过房产评估价值的70%。
第三，可以真正达到分散投资的目的。
“不把鸡蛋放在同一个篮子”的道理大家都有耳闻，但是不是买一堆股票或者一堆基金就是分散投资了？答案其实不是。最理想的分散投资应该是投资在互不相关的投资品种上，比如储蓄、股市、房地产、黄金甚至古董等等。将黄金加入自己的投资篮子可以有效地分散风险，平抑投资组合的波动性，这样才能真正起到分散投资的目的。
这两年在国内市场非常火爆的黄金市场。通货膨胀愈演愈烈导致各国倾向大量缩水，给以存款为主要方式的投资者的个人财产带来了巨大的损失。相反，黄金本身作为一种货币，具有避险价值，另外，国际地缘政治局势动荡不安，中东战争国际恐怖主义造成在这些国家货币信用崩溃，黄金已成为人们财产最好的避险工具。我相信大家在今年如果关注网络、电视、报纸等媒体的时候相关的新闻报道也特别多。
黄金价格从年初的280多人民币每克，一路涨至9月最高近395人民币/克，涨幅近41%，可以说黄金是在今年各类理财产品中的明星，短短的9个月涨幅不低于楼市的火爆，咱们打个比方，如果年初在280人民币/每克，买入1000克的话需要28W，那么到9月份至少近12的投资回报，而且黄金的风险已经远远低于股市、楼市以及其他的理财产品。因为从目前的国际市场来看，后金融危机时代的债务危机还将持续，地缘战争也不断的发生，在众多利好信息的刺激下，至少3年或者说更长得5年之内金价仍然会保持良好的上升形态不断并不断刷新金价的高点。十年河西，十年河东啊。可以说十年前买楼，那么十年后的今天大家倡导买金的热潮也不断在国内市场展开啊。
当然一次性购买1000克或者说5000克1w克我们需要的投资资金是比较多的，当然我们的黄金购买1000克只需要8%的保证金，只要8%的保证金是什么意思了，我给大家举个例子。如果你现在手中有100w，你是想首付10w去购买10套房子，还是拿100w去买一套房子了。如果一套房子上涨10w元，那么我购买的10套房子就能赚100w了，我们只要10w的首付余下的钱我们就向银行贷款就可以了。那么同样的我们只需要8%保证金就能去购买1000克黄金了，余下的银行帮我们支付就可以了。而且我们的交易产品一天24小时交易真正的与国际接轨，所以你不用担心上班的时候交易不了，晚上回到家里了依然有机会，也不受时间的限制，想交易就交易，不想交易就不交易。你说开盘就开盘，你说不开盘就不开盘，很方便的，而且你的资金也是由银行三方托管的。
如果你的视野更广阔，有自己的投资思路的话，比方说你觉得黄金这段时间涨得比较高，要回落了，那你就可以买它下跌，同样能获取差价利润。价格跌下来，你就买它上涨，买多买跌都能赚钱。经过20年的股市交易也锻炼了一群喜欢跑短线的投资者，那么股市经过20年的发展，我国的股市仍然不健全只能单边的上涨，依然维持T+1的交易模式已经满足不了大家了。那我们的黄金还有一个好处就是T+0当天交易。只要市场有机会，我们一天就可以完成很多次的交易。
随着国际金价的上涨，国内的黄金投资渠道还是比较单一，那么天津鑫桂贵金属经营有限公司也是在这样的环境下应运而生的。我们补充了国内黄金市场的空白，提供更多元化的理财方式以及更为人性化的客户服务。
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